客觀看待銀行再貼現

來源: 貼現    發佈時間:2010/3/2 下午 05:39:51    流覽:
繼浦發銀行停牌謀劃引入戰略投資者後,深發展也在1日停牌,再次引起了市場對銀行再貼現的關注。業內人士認為,應該客觀看待銀行再貼現,銀行有計劃、有步驟、有考慮地補充資本,不會造成市場“失血”。
繼浦發銀行停牌謀劃引入戰略投資者後,深發展也在1日停牌,再次引起了市場對銀行再貼現的關注。業內人士認為,應該客觀看待銀行再貼現,銀行有計劃、有步驟、有考慮地補充資本,不會造成市場“失血”。

此前一些市場人士擔憂,隨著監管部門逐步提高核心資本充足率要求,銀行再貼現需求或高達數千億元,遠遠超過A股市場的承受力,或將壓垮A股市場。

細細分析浦發銀行、招商銀行、中國銀行、交通銀行等已經公佈的再貼現方案和中長期資本規劃可以發現,未來各銀行將進一步豐富貼現渠道,內生資本和非公開發行為主的貼現方式,使得普通投資者承受銀行再貼現的壓力很小。

內延性的資本補充機制將是銀行補充資本金的首選。減少分紅、股東注資、補充附屬資本等內延性的資本補充方式,將基本滿足銀行的發展需求。例如,浦發銀行保持較高的利潤留成比例,2006年至2008年這一比例分別為80.52%、87.33%和89.60%,共補充了超過180億元核心資本。

根據交通銀行發布的《2009—2010年中國銀行業發展報告》,2009年中國銀行業表現強於市場預期。據預算,全行業實現稅後淨利潤的水平將略高於2008年的5834億元。按照6000億元淨利潤計算,可能將有3600億元淨利潤留存在銀行業內部,如果增加股票股利,減少現金的分配佔比,則會進一步減少資金流出。此外,一般準備也會隨資產規模同比例增加。僅淨利潤分配後的內部留存和一般準備的提取這兩項資金來源,就可以滿足銀行業60%以上的資本金需求。

如果內生資本不足以滿足銀行的資金需求,通常銀行會選擇非公開發行來減少對市場的衝擊。例如,寧波銀行、浦發銀行、深圳發展銀行採取定向增發等方式,不少產業資本等市場增量資金積極認購這些銀行的新發股份。

即使是公開發行,上市銀行也大都採取了配股等方式,盡量減少對普通投資者的影響。普通投資者如果不想參與,可以選擇先賣出股票,配股完成後再買回。

此外,大股東參與將進一步緩解A股二級市場壓力。由於大銀行的國有大股東持股比例較高,若其為保證股權不被明顯稀釋而採取一定方式參與再貼現, 則大銀行再貼現對二級市場資金面的衝擊將得到進一步緩解。以交行420億再貼現為例,由於其股權結構相對分散,大股東有望參與配股並保持原股權結構的穩定。若財政部按比例(26.48%)出資111億元,A股其他投資者只需承受137億元;若財政部按20%比例參與,即出資84億元,A股其他投資者只需承受158億元;若再考慮匯豐等大股東的參與,二級市場實際資金壓力更小。

業內人士表示,為了從根本上緩解再貼現對市場的衝擊,銀行一方面應拓展多元化、不同市場的資本補充渠道,以提高盈利能力和資本回報為出發點,對股東投入的資本金承擔明確的保值和增值責任;另一方面,要盡快調整業務結構。只有轉變單純依靠貸款的增長方式,才能擺脫對資本的高度依賴。從長遠看,銀行不應該以高資本消耗的貸款為主要業務,而應大力發展中間業務和零售業務等。 
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