銀行業貼現高增長

來源: 貼現     發佈時間: 2009/3/18 上午 10:58:04   返回  打印
貸款的持續增長有賴私人投資的恢復。由98-03年貸款和固定資產投資的增長路徑可以看出,政府主導的投資只能在一段時間內帶動投資增長從而貸款增長,最終投資和貸款的增長以及經濟的複蘇都要靠私人部門投資的啟動。
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貸款的持續增長有賴私人投資的恢復。由98-03年貸款和固定資產投資的增長路徑可以看出,政府主導的投資只能在一段時間內帶動投資增長從而貸款增長,最終投資和貸款的增長以及經濟的複蘇都要靠私人部門投資的啟動。

09年貸款增長前高後低。受外需低迷和房地產投資疲弱的壓制,同時由於政府投資已在08年12月開始陸續實施,我們判斷09年固定資產投資的高增長會持續 到7、8月份前後,進而貸款的高增長也會持續到2季度或3季度中旬。我們預測09年信貸季度增速分別是21.33%、22.37%、 19.98%、15.34%。

息差下降趨勢在3季度末緩解。由於1季度新增信貸票據貼現佔比較高、議價能力低導致的政府項目貸款利率下浮以及按揭利率的7折下浮,上半年行業的 息差仍處於下降過程中,量的增長不能彌補價的下降,下半年隨著存款的重定價、票據佔比的下降,以及08年4季度高的信貸成本,09年全年行業能夠實現以量補價。
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